Reserva de criminales: la Reserva Federal

La idea de un banco central independiente manejado por tecnócratas impolutos es un sueño imposible; la mentira del producto interior bruto; por qué Tesla es diferente

(Pulsa aquí si estás interesado en patrocinar esta newsletter.)

Donald Trump es un bocazas profesional. Eso ya lo sabemos. Pero no es el primer presidente estadounidense en meterse en una bronca con la Reserva Federal (el banco central de aquel país, pseudo-medio-casi estatal). Lyndon Johnson, en un famoso incidente, empujó físicamente a un presidente de la “Fed”, Bill Martin, contra una pared para que bajara los tipos de interés. El presidente Richard Nixon presionó al presidente Arthur Burns para que bajara los tipos de interés antes de las elecciones de 1972.

La inflación aumentó en ambos casos. Como muy probablemente aumentará cuando Trump se salga con la suya. Pero a mí no me interesa mucho hacer pronósticos sobre lo que harán los oráculos de los bancos centrales, que ya me aburrieron mucho durante mis dos décadas de corresponsal. Lo de escribir artículos sobre cómo el presidente de turno de la Fed, Jerome Powell, es maestro en mantener a los mercados en vilo con sus gestos e insinuaciones es muy pre-2008, chavales.

Lo que me interesa es entender cómo el público de Occidente tolera que los bancos centrales operen sin control. Estos bancos, con frecuencia siguiendo el modelo de la Fed, han ido evolucionando para crearse en polos de poder, basado en su capacidad para regular el coste del dinero que se presta a la banca comercial (los tipos de interés) y asumiendo competencias para controlar la inflación y optimizar el crecimiento económico. Su poder se simboliza con las caídas y subidas de mercados cuando incrementan o rebajan los tipos de interés en un 0,25%, o cuando el presidente de turno del banco central carraspea dos veces más de lo que carraspeó en su anterior rueda de prensa.

Es una obviedad que estos oráculos, como todos los demás, son imperfectos. Lo que no deberían ser es opacos nidos de poder y clientelaje, y en este artículo Matt Taibbi explica en detalle que la Fed, por poner un ejemplo muy conocido, lo es (las traducciones son mías):

El historial de la Reserva Federal este siglo es pésimo. Debería agradecer a la virgencita que el público en general y sus funcionarios electos no tengan ni la menor idea de lo que la Reserva Federal realmente dice y hace. También ayuda que a nadie parezca importarle que muchos de los presidentes de los bancos de la Reserva Federal (hay 12 bancos de la Reserva Federal) y gobernadores (que forman parte de la Junta del Banco de la Reserva Federal) se forren con información privilegiada o hablen y potencialmente compartan información importante no pública con un grupo selecto de personas.

¿Quién responsabiliza a la Reserva Federal cuando los presidentes de los bancos centrales son descubiertos in fraganti operando primero con acciones y luego rescatando al mundo en 2020? ¡Resulta que es la Reserva Federal! El Inspector General de la Reserva Federal ya investigó entonces el asunto y apenas decidió darle un tirón de orejas a la institución.

En aquel caso, se permitió que los funcionarios de la Reserva Federal responsables se jubilaran, excepto uno, Richard Bostic, quien aún ocupa su puesto como presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta. Algunos, como el exgobernador de la Reserva Federal Richard Clarida, dejaron el cargo y se incorporaron a lucrativos puestos, en el caso de Clarida en la importante gestora de fondos PIMCO. Cuando la senadora Elizabeth Warren exigió en 2022 que el presidente Powell sometiera el asunto a la supervisión del Congreso, el presidente le indicó cortésmente que el asunto estaba cerrado y que consultara el sitio web de la Reserva Federal para conocer las nuevas normas de divulgación que la entidad.

Hay que tener cara de cemento para ser un funcionario pagado con el dinero de los contribuyentes y decirle a una representante electa de la ciudadanía que se vaya a leer la página web de la institución para ver cómo funciona.

“Pocahontas” Warren, uno de los grandes azotes de Donald Trump, respondió que Powell estaba intentando ocultar “el mayor escándalo ético en la historia de la Reserva Federal”. Powell pasó de todo, puso cara de master del universo y nunca entregó la documentación que se le pidió. Pasando al papel de oráculo de la Fed, Taibbi deja constancia de varios errores significativos que habrían enviado a la bancarrota a los banqueros centrales de la institución, si hubieran estado apostando con su dinero y no con el de los contribuyentes:

La Fed ignoró por completo la burbuja inmobiliaria de la década de 2000 que provocó la Gran Crisis Financiera y, bajo el mandato de Powell, dejó pasar la oportunidad de controlar la inflación en 2021. En su testimonio bianual ante el Congreso en 2021, Powell afirmó que la inflación era "transitoria" y que "los datos recientes son muy coherentes con la opinión de que estos factores disminuirán con el tiempo y luego la inflación se acercará a nuestros objetivos".

Lo único en lo que la Reserva Federal parece ser experta es en usar sus amplios poderes para inyectar billones de dólares de liquidez en el sistema financiero y rescatar a los bancos de un problema que la Reserva Federal a menudo "ayuda" a crear. El expresidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, incluso calificó la crisis de las hipotecas subprime como "en gran medida contenida" en mayo de 2007, cuando la crisis se estaba convirtiendo en un tsunami económico.

Imaginemos a la Reserva Federal como si tuviera la manguera y la boca de incendios más grandes del mundo. Simplemente abre la boca a toda potencia para apagar un incendio; ya se preocupará por la inundación que deja más tarde.