Opciones exóticas para invertir en la inteligencia artificial
Apuestas internacionales por la IA; la tragicomedia de la banca internacional; dónde veranean los ricos (pista: no es Benidorm, pero casi)
El futuro está aquí, y es una inteligencia artificial que escribe poemas, pinta cuadros y medita sobre el objetivo del universo, mientras usted y yo limpiamos los baños y servimos las patatas fritas. Así que igual es mejor dejar de pelearse con la realidad y ver cómo podemos sacar unas perrillas de ello, digo yo.
Ya escribí hace un tiempo sobre compañías que estadounidenses que pueden salir ganando con la IA. Ahora, los colegas de Barron’s llegan con propuestas exóticas de inversión, desde diferentes mercados del mundo y, no me diga que está sorprendido, ninguna es europea.
El grupo tiene un poco de todo. Está por ejemplo Taiwan Semiconductor Manufacturing, que es responsable de alrededor del 90% de los semiconductores súper avanzados del mundo, se encuentra entre las empresas de IA más conocidas y de mayor propiedad fuera de los EE. UU. Premio además por tener un nombre que dice lo que hace, y no ser la típica empresa “Chorizos Pérez” que se dedica en realidad a arreglar persianas (véase, en la siguiente entrada, Wells Fargo, que ahora es un banco).
TSM cotiza con aproximadamente un descuento del 33% respecto a Nvidia, la acción que más se ha beneficiado hasta ahora de la locura IA, y es justo el tipo de título que le pone mucho a los analistas. También es el objetivo estratégico clave en la próxima invasión china de Taiwán.
Siguiendo en Asia, hay dos coreanos notables. SK Hynix es líder en memoria de gran ancho de banda requerida por los últimos procesadores de Nvidia y sus rivales para impulsar la IA. Sus acciones han subido alrededor de un 50% este año así que ya no es una ganga, aunque es más barata que sus rivales estadounidenses. Fíjense que los productos relacionados con la IA representan solo el 5% de sus ventas del año pasado, pero SK Hynix dice que podrían llegar al 60% en 2028. Yo digo que igual ese año el Atleti gana la Champions, pero ya entienden lo que quiero decir.
Para aquellos que buscan una opción más conocida, Samsung Electronics, rival de SK Hynix, es una de las empresas relacionadas con la IA más asequibles en Asia, en torno a un 30% más barata que SK Hynix en el ratio precio/resultados. Esto se explica por alguna debilidad en otras facetas de su negocio, incluidos los teléfonos inteligentes, y críticas persistentes de que la familia fundadora – el típico clan que domina todo en Seúl, y sale en grandes reportajes escandalizados del New York Times – prioriza el control sobre los beneficios de los accionistas.
También hay oportunidades en empresas más pequeñas que son parte integral de la cadena general de suministro de IA o en la construcción de la infraestructura necesaria para respaldarla. Esto incluye empresas como Alchip Technologies de Taiwán, que hace un uso específico de circuitos integrados de aplicaciones, o ASIC, para empresas como Amazon.com, Intel y Li Auto. Estos chips son más pequeños, más eficientes y consumen menos energía que las CPU y las GPU tradicionales en ordenadores y servidores.
Una puerta trasera a la IA es a través de empresas dedicadas a la refrigeración de servidores, ya que el aumento de la potencia informática para la IA aumenta la necesidad de refrigeración líquida en lugar del por aire, que es bastante más cara. El nuevo chip GB200 de Nvidia podría consumir más del doble de electricidad en comparación con los productos de vanguardia actuales.
Si les pone el mercado de refrigeración de servidores, permítanme que les presente a Asia Vital Components. Si bien las acciones se han disparado, hay quien dice que el mercado todavía está subestimando su potencial de ganancias y la velocidad de adopción de sus soluciones. Si la refrigeración no es lo suyo, en este otro cajón tenemos a productoras de energía como HD Hyundai Electric en Corea, que en el primer trimestre alcanzó casi el 40% de su pronóstico de ventas para todo el año, a medida que la IA chupa todo el flujo que le podamos dar.
Para máximo exotismo, acabamos en Malasia, donde tenemos YTL Power International. La compañía debería beneficiarse de una serie de reformas en Malasia de su sector energético, ya que ve un auge de los centros de datos y el país intenta convertirse en un centro regional, exportando energía a Singapur y otras partes del sudeste asiático.
Yo soy gran de fan de Malasia y escribí mucho sobre ese país durante mi carrera en el Sudeste de Asia, y aún invertir en YTL me suena pelín echao palante. Debemos tener cuenta el factor divisa en todos estos mercados: las monedas de Corea del Sur, Taiwán y Malasia tienen la fea costumbre de devaluarse sistemáticamente frente al euro y el dólar, porque todos estos países tienen gobiernos de propensiones exportadoras a los que les gusta ofrecer productos baratos.
Esto puede explicar por qué tantos acaban comprando Nvidia. Hace ya un tiempo que llevo escribiendo que la acción está sobrecalentada, ha subido mucho, habría que mirar otras opciones, etc. Mientras tanto, Nvidia, solo esa compañía que hace microchips, ya vale más que toda la bolsa alemana combinada:
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